巴登公司在哪里·两大信号显示:美国次贷危机远未真正结束!

作者: 未知 来源: 网络 2020-01-11 11:58:43

巴登公司在哪里·两大信号显示:美国次贷危机远未真正结束!

巴登公司在哪里,监管就好似魔道相争,每次道高一尺、魔高一丈之时,就是金融危机爆发之际……

两大信号显示:美国次贷危机远未真正结束!文/陈思进

时光荏苒,美国次贷风暴一晃已过去十年,为挽救蔓延全球的金融危机,以美联储为首的全球央行不断降息,维持了多年低利率,甚至零利率,加上量化宽松的货币,就好似直升机撒钱,十年过去了,这场金融危机真的过去了吗?

年初时,我曾撰文遗憾地表明,2008年的金融危机还远未结束,现在可能正处于下一场金融危机的前夜。最近,华尔街金融大鳄吉姆•罗杰斯在一次采访中,也发出了类似地警告:

目前,全球的牛市即将结束,因杠杆过高、监管缺失和过度的跨境资本流动,下一场金融危机正悄悄地逼近,并且会超过2008年。

由于特朗普总统承诺,将减低税收和放松金融监管。比如据白宫官员透露,特朗普希望下一任的美联储主席,要既愿意放松金融监管,又具备货币政策经验和管理大型组织团队的能力,这将对未来数十年的美国货币政策走向,产生重大的影响。也正因如此,刺激了股价的飙升和对前景的乐观态度。

然而,历史的经验告诉我们,当投资者和决策者的期望旺盛时,往往倾向于忽视市场的危险,因此而导致金融系统的崩溃。首先,由于长期的超低利率导致房地产、大宗商品、及多个金融市场(如高收益率债券等)出现巨大泡沫,这最终将带来令人瞠目的结果。

举房地产为例。房价在经济复苏最为强劲的大城市飙升,由于超低的房贷利率和多德~弗兰克法规,推动银行向高中产和富裕阶层发放贷款。现在美联储紧缩政策可能会推高利率,可能超出业主每月担负的支付能力。与此同时,公寓的过度建造,也给大城市的房东收取的租金无法支付其房贷。

正如上世纪80年代发生的储蓄和贷款危机(the savings and loan crisis),以及2008年的金融危机,房主和投资者发现房价被高估,他们支付了过高的价格,因此像纽约和洛杉矶这样的国际大都市,房地产价格可能进入“调整”期。

其次,美国尚未归还的学生贷款,已高达1.4万亿美元,有超过40%的借款人违约或推迟还款,现在已成为不受欢迎的政府救助项目,要么联邦政府背负数亿美元债务,要么让银行和债券投资者承受巨大的损失,或者如2008年的雷曼兄弟那样,令联邦政府冒着危及金融不稳定的风险。

再如,欧洲银行正经历着缓慢的经济增长,超低利率难以使银行的不良贷款脱离其账面,意大利银行约17%的贷款是underwater的(意思是抵押品的市值低于借贷额)。

德国最大的银行——德意志银行,因在金融危机中涉及洗钱,近来受到美国司法部门4100万美元的巨额罚款,并一再提高新资本,最终可能被欧洲银行业强制要求bail-in:即强制债券持有人接受股票作为他们的证券,并承受巨大的亏损,这种做法可能在其它地方引发恐慌。

而在意大利,普通存款人被银行鼓励以投资美国存款证券的方式购买债券。一旦bail-in,将给储蓄和购买力造成巨大损失,甚至将产生传染性衰退,对其它欧美银行产生严重的影响。

最后,提一下虚拟代币交易和ico,因为每次金融危机,都有一个爆发点。

fintech(金融科技)一方面促使经济社会更高效运行,另一方面也将在监管和就业等方面给传统金融业带来巨大影响。传统监管体系不适应层出不穷的金融科技创新,监管创新将成为未来金融监管发展的一个重点。

虽然多个国家先后对ico(首次代币发行)进行严格监管,可监管就好似魔道相争,每次道高一尺、魔高一丈之时,就是金融危机爆发之际。因为监管人员的智商,往往低于做金融“创新”的智商(特别是特朗普还将换一个放松金融监管的美联储主席)。

因此,这次“以区块链为基础以比特币为代表的虚拟代币+ico”,在全球好似“打不死的小强”般,持续升温(如最近的比特币价格又快恢复到了前期高点水平),将可能成为引发下一场金融危机的爆发点。


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